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惠誉确认郑州房地产的评级为BBB+

2020-09-16 14:05:03来源:编辑:

惠誉评级--2020年9月15日:惠誉评级将中国郑州房地产集团有限公司(ZREG)的长期外国本币和本地货币发行人默认评级(IDR)确认为'BBB +'。 。Outlook是稳定的。惠誉还确认了ZREG发行的5.5亿美元,利率3.95%,2022年到期的高级无担保票据,发行价为'BBB +'。

ZREG是中国河南省省会郑州市的政府相关核心实体(GRE)。该公司主要从事土地开发,房屋安置,建筑以及公共资产和社区设施的运营和维护。

关键评级驱动因素

“非常强大”的地位,所有权和控制权:ZREG是由郑州市严格控制和监督的有限责任公司,通过郑州市国有资产监督管理委员会(SASAC)拥有ZREG 100%的股份。高级管理人员的任命,重大投资和融资活动均需获得郑州市的批准。

“强有力”的支持记录:ZREG已从市政当局获得了持续,强大的财政支持,主要是通过从一级土地开发和建筑物安置房,用户付款或与基础设施或社区设施的建设,维护和运营相关的补贴中确认的收入。在过去五年中,其营业收入的80%以上来自公共部门,这也是ZREG收入增长的主要推动力。郑州市还于2019年向ZREG注入了人民币8,000万元的现金。

违约的“中等”社会政治影响:ZREG依靠持续获得债务资金来维持其业务活​​动,尤其是那些可能影响社会稳定的活动,例如安置房,由于违约导致项目延误可能导致居民投诉。ZREG拥有多元化的项目组合,Fitch认为,如果发生违约,市政当局将使用行政和财政措施以确保ZREG的运营不会长期受到干扰。

违约的“强烈”财务影响:ZREG是郑州最大的GRE之一,在该市中央地区拥有大量公共资产。ZREG筹集的大部分债务用于为期限较长的资本密集型公共部门投资提供资金。所获得的收入是基于成本加成的,利润率非常低。市政当局依靠ZREG来执行其政策驱动的计划。如果ZREG违约是因为政府未能提供足够的支持,则将对该市其他GRE的成本和融资可用性产生重大影响。

标签: 惠誉 郑州房地产

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